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界面新闻记者 | 宋佳楠

界面新闻记者 | 宋佳楠

尽工作迹超预期，但英伟达的股价却未能竣事直线上扬。

当地时分2月26日，英伟达公布了2025财年第四财季及全年岁迹数据，以及2026财年第一财季的事迹指导。这份财报数据亮眼，第四财季竣事营收393.31亿好意思元，同比大幅增长78%，远超商场预期的380.5亿好意思元；诊治后毛利率为73.5%；净利润220.91亿好意思元，同比增长80%。

2025财年全年，英伟达初度迈入营收 “千亿好意思元俱乐部”，共竣事营收1304.97亿好意思元，同比增长114%；全年净利润达728.80亿好意思元，同比增长145%。

关连词在财报发布后，英伟达股价大跌8.5%，市值挥发2740亿好意思元，末端当日收盘，股价报120.15好意思元/股。财报公布前，英伟达当日收涨3.67%，标明该事迹并未在盘后来往中捏续鼓动股价高潮。

商场对英伟达财报反馈复杂，主要在于部分投资者对英伟达的事迹增长照旧造成“高预期”，而这次财报固然超预期，但并未达到商场期待的“爆炸性”增长。

另一个进攻原因或是中国东谈主工智能初创公司DeepSeek带来的影响。一个月前，DeepSeek发布的低资本、高性能开源推理模子R1激发商场调遣，英伟达股价一度暴跌近17%。

在本次财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋屡次强调公司在新一代AI芯片Blackwell上的收效。他暗示，Blackwell的需求“很是强盛”，第四季度销售额达到110亿好意思元，成为公司历史上营收拉升最快的新家具。他还指出，AI推理需求的增长将进一步鼓动对Blackwell芯片的需求，甚而可能比现时多出数百万倍的议论才智。

黄仁勋强调，DeepSeek的开源器用和低资本模子固然对行业产生了冲击，但英伟达通过软硬件协同优化，依然保捏了在AI芯片限制的朝上地位。

尽管黄仁勋致力讲授英伟达的竞争力，但商场担忧格局并未透顶隐藏。DeepSeek的低资本模子和开源器用正在更动AI行业的游戏功令，投资者驰念这可能导致英伟达GPU需求的下跌。而好意思国对芯片出口的严格经管和潜在的关税策略，也对英伟达的大师业务组成了不细则性。

关于新财年第一季度，英伟达给出营收推敲430亿好意思元（高低浮动2%）的推敲，高于商场预期。但部分分析师觉得，尽管营收预测向好，可季度毛利润率指导未达商场预期，加上DeepSeek推出低资本AI模子令AI投资热度降温，以及有分析师论说潜入微软可能缩减部分数据中心租约，商场仍驰念对AI参增多余 。